Спрете да се опитвате да накарате запасите да се случат

„ Стоковите бдители “ е термин, който едвам неотдавна навлезе в пазарите. Време е да го пенсионираме още веднъж еднообразно бързо.

Това се отнася до концепцията, че в случай че прекосяването стане мъчно, а американските фондови пазари се разпадат на стойност, Доналд Тръмп ще седне, ще забележи и ще обърне някои от по -агресивните си политики. Обикновено това е задача, оставена на пазара на облигации, само че тук имаме президент, който се забавляваше в отразената популярност на възходящите фондови пазари в първия си мандат. Със сигурност тази сензитивност отрязва и двата метода? Инвеститорите и анализаторите сигурно одобриха по този начин. (Пълно откриване: Така и аз.)

Тази разбиране имаше първия си опит в Тръмп 2.0 през февруари, когато Тръмп съобщи, че съществено се занимава с плесници на големи търговски цени на хипотетични другари и съседи в Канада и Мексико. Уви, с ресурси бдители бяха открити изчезнали. Запасите се спънаха, само че прекомерно леко, с цел да звънят на всевъзможни аларми в Овалния кабинет. Това остави президента и неговата администрация свободни да се удвоят, а не откъм гърба. Необходима беше по-силна зоркост, изглеждаше.

Един месец по-късно и пазарите явно са в по-изразен Tizz, като американските акции за малко влизат в по този начин наречената територия за корекция-на една десета от най-новата им височина. Дали те би трябвало да паднат или не, е, несъмнено, въпрос на мнение. Попитайте двама анализатори, вземете най-малко три отговора.

Така или другояче, даже и в този миг, мащабът на преосмислянето на Съединени американски щати измежду мениджърите на пари е много невероятен. В последното си месечно изследване на мениджърите на фондове по целия свят, оповестено във вторник, Bank of America откри най -големия размах от Съединени американски щати. Нетна четвърт от интервюираните мениджъри на фонда обявиха, че в този момент са с поднормено тегло в американските акции - притежаващи по -малко систематизиране, в сравнение с би предложил световните индикатори, промяна по -ниско от към 40 процентни пункта от предходното изследване. Близо 70 на 100 от вложителите споделят, че доста походената идея за „ американския изключителност “ към този момент е достигнала своя връх. 

Инвеститорите са в неприятно въодушевление. The bank’s survey also found the second-biggest rise in levels of pessimism — those saying they expected the global economy to weaken — since its records began in 1994. For context, the biggest increase was five years ago, in the teeth of the global Covid lockdowns.

This is more like it — an unambiguous message from Wall Street to the president that his constant flip-flopping over tariffs and what we might euphemistically call his geopolitical Пренастройването е черен знак против фондовия пазар, който води света толкоз дълго, колкото множеството мениджъри на фондове могат да си напомнят.

Отново, обаче, от Team Trump твърди, че е разкопчан. Всъщност тя обръща цялата концепция на главата си, като се стреми да убеди света, че това е, което те желаят от самото начало - стягаща, пречистваща нулиране на пазарите, която е нужна стъпка, с цел да направи Америка още веднъж велика. Пропуснах това от акцията на акцията.

Министерството на финансите Скот Бесент, същият мъж, който съобщи предходната година, че „ Камала Харис ще стартира с злополука на Камала на фондовия пазар и тогава това ще бъде„ злополуката на Камала в стопанската система “, в този момент споделя, че той не се тормози от„ здравословната “корекция, която е закъсняла. Секретарят на търговията Хауърд Луник озвучи, че, отбелязвайки по -рано този месец, че резултатите от фондовия пазар не са „ движещата мощ “ зад тарифната политика на президента.

, защото анализаторите в Barclays дипломатически го слагат, „ Тръмп и неговата администрация показаха повече приемливост към неподходящото икономическо понижаване от цените, в сравнение с чакахме. “

Тези, които чакат „ слагане “ тук - точката на пазара, на която президентът има смяна в сърцето и отстъпките - са пълзящи до ужасното осъзнаване, че са объркали това. " Къде е отишъл? " Попитаха екипа за доста активи в HSBC.

За да го върнат в играта, те споделиха, че едно от няколко неща би трябвало да се случи: трайно изземване в потока на пресен обществен дълг или личен капитал в света; експлоадиране на стрес в най -дълбокия тръбопровод на финансовата система; или световен и хаотичен провал в рискови активи. Никое от тях към момента не се случва - спадът в акциите в Съединени американски щати не е заразил изцяло Европа, да вземем за пример и пазарните придвижвания са били подредени, в случай че е неприятно.

Един обвързван детайл, който да добавите към този лист, е потрес от облигация. В момента съкровищниците са необятно спокойни и в баланс-подкрепени от възходящия късмет за икономическо закъснение на Съединени американски щати, само че също по този начин се задържат от продължителни опасения по отношение на фискалната инконтиненция и зараждащите се терзания по отношение на статуса на аварийния валута на $. Ако нещо се пробие във всяка посока там, е по -вероятно администрацията да отговори. 

бдителни облигации - истинските и най -добрите - към момента побеждават своите сътрудници от начинаещи в акции всеки ден от седмицата.